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Si bien la oferta de bitcoin se está desacelerando después de la reducción a la mitad, la oferta de ether está creciendo a su ritmo más rápido desde 2022, según CryptoQuant, aplastando los sueños de algunos inversores de que el ether sea un activo que se volvería cada vez más escaso. CryptoQuant, que analiza datos transaccionales de redes públicas de blockchain, dijo en un informe esta semana que las tarifas de transacción en Ethereum son más bajas gracias a la última actualización técnica, denominada Dencun, que tuvo lugar en marzo. La tarifa de transacción mediana es aproximadamente 4 veces menor ahora que antes de Dencun para el mismo nivel de actividad de la red. Como resultado de las tarifas de transacción más bajas (uno de los objetivos de la actualización de Dencun), la cantidad de ETH quemado también es menor y se encuentra en uno de sus niveles más bajos desde la fusión de septiembre de 2022. Mientras tanto, el suministro de ETH está creciendo a su ritmo más rápido desde la fusión, poniendo en riesgo la narrativa de inversión de que se volvería más escaso con el tiempo, según CryptoQuant. «[Some] Los inversores estaban pensando en obtener exposición a Ethereum basándose en la tesis de que se estaba volviendo más escaso, había menos oferta», dijo Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant. «Después de esto, esta tesis ya no es válida». «Esto realmente cambió la estructura de tarifas y la estructura de la nueva emisión de Ethereum y el crecimiento de la oferta», añadió, refiriéndose a Dencun. Ethereum ha experimentado varias actualizaciones de protocolo a lo largo de los años que han afectado su política monetaria, o las recompensas pagadas a los validadores de la red. La fusión de 2022 hizo que Ethereum pasara de prueba de trabajo a prueba de participación, no solo para hacer que su infraestructura fuera más eficiente energéticamente sino también para ayudar a reducir el ritmo al que crecería la oferta. Algunos inversores esperaban que ether pudiera competir con bitcoin. , cuya tasa de crecimiento de la oferta se desacelera cada cuatro años después de la reducción a la mitad. Para muchos, esa idea fue un efecto secundario de la tesis principal sobre Ethereum, que lo ve como una red de transacciones en crecimiento y escalable sobre la cual construir aplicaciones. Esa narrativa sigue viva y coleando, dijo Moreno. «Esta tesis está respaldada por este [Dencun] actualización… porque de hecho hizo que Ethereum fuera más barato, lo hizo más escalable», dijo. Moreno dijo que la tendencia de una mayor oferta será difícil de revertir, dado que las tarifas quemadas se han desplomado a pesar de que la actividad de la red se mantiene fuerte. Históricamente con una red alta actividad, la tasa de consumo se dispararía, la actividad de la red tendría que aumentar de 3 a 4 veces para revertir la tendencia creciente de la oferta, si esta relación se mantiene, dijo.
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